零售价上调预期落实 汽油终端利润反超柴油
一般来看，汽油理论的零售利润往往高于柴油，但自今年4月份左右，国内汽油理论零售利润开始低于柴油，且6月份之前价格水平始终处于低位。9月6日24时，国内成品油零售价如期迎来年内“十一涨”，汽、柴油均上调140元/吨。因国内需求面开始向好，柴油价格走势坚挺，因此柴油的零售利润收窄，在上调预期落实后，柴油批发价格涨幅高于汽油，因此汽油批零价差继续反超柴油，据金联创检测数据显示，截止9月7日，汽、柴油的批零价差分别为1438元/吨和1272元/吨。
分析来看，上半年国内市场消息面利好不断，首先原油上涨带来零售油价的“九连阳”，春节过后受国内需求提前复苏影响下游操作积极性较高，另外4月份开始国内炼厂的集中检修带来的资源趋紧对油价继续形成利好支撑，5月份部分进口原油征税消息进一步稳固了批发市场行情。批发端涨幅高于零售端涨幅，国内加油站利润空间触底。
7、8月份国内高温、降雨天气增多，且部分地区疫情局势反复，下游需求出现缩量，加之原油走势震荡走跌，国内批发市场行情走势开始回落，批发价格跌幅高于零售价格，批零价差走势开始上涨。8月宽幅下调预期落实但原油走势大幅反弹，带动新一轮调价预期由下调转为上调，消息面得以好转，下游入市心态渐起，主营单位报价开始上涨，但实际成交多暗惠走量为主，柴油走势较为坚挺，汽油批零价差反超柴油。
上半年国内成品油消费量虽然同比增长了5.7%，柴油需求却出现了明显下滑，预计下半年柴油需求将稳步上涨。另外主营炼厂上半年多控油增化品，优化产品结构，各炼厂柴汽比产出均有下降。考虑9月份主营单位汽柴油计划出口量较前期明显提升，随柴油市场需求面向好，预计后期柴油市场价格走势仍有一定的支撑。因汽油需求在双节过后将趋于平稳，因此预计柴油涨幅将大于汽油，汽油零售利润空间将继续高于柴油。
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